在智能汽车与自动驾驶技术加速渗透的浪潮中，四维图新（002405.SZ）作为国内领先的导航地图与智能驾驶解决方案提供商，近期在A股市场的表现引发广泛关注。尽管面临短期业绩波动，但公司通过技术突破、生态合作与战略转型，正逐步构建起智能汽车时代的核心竞争力。
一、近期市场表现：资金博弈中的短期波动
2025年12月以来，四维图新股价呈现震荡走势。12月17日，主力资金净流出1711.30万元，占总成交额的2.33%，股价微涨0.58%；而12月18日，主力资金净流入2094.62万元，推动股价上涨1.5%。这种资金流向的反复，反映出市场对公司短期业绩与长期价值的分歧。截至12月24日，公司股价报8.97元，总市值约212亿元，市净率2.59倍，市盈率因亏损暂无参考价值，但市销率（TTM）约6倍，低于行业平均水平，显示出市场对其成长潜力的谨慎乐观。
二、业绩承压：转型期的阵痛与机遇
1. 短期财务压力显著2025年前三季度，四维图新实现营业收入26.6亿元，同比增长5.2%，但归母净利润亏损7.08亿元，同比扩大45.55%。其中，第三季度单季亏损3.98亿元，同比下降203.64%。亏损扩大主要源于研发投入增加、市场竞争加剧以及智驾业务规模化前的成本摊销。尽管如此，公司毛利率仍维持在28.28%，较去年同期下降6.41个百分点，但高于部分同业公司，反映出其技术壁垒与产品溢价能力。
2. 业务结构优化成效初显
智云业务：作为核心增长引擎，2025年上半年收入同比增长24.42%，占总收入比重超70%。公司深度参与北京、无锡等地的车路云一体化项目，高精度地图与数据合规业务领跑行业。
智芯业务：SoC芯片累计出货量突破9000万套，MCU芯片超8000万颗。新一代中高阶智能座舱域控芯片AC8025已应用于多家车企，AC7870 MCU芯片实现全国产线量产，供应链韧性显著提升。
智驾业务：与鉴智机器人合作推出AI新基建服务架构，斩获某合资头部车厂订单，提供从数据采集到模型训练的全生命周期解决方案，形成标准化工具箱，适配不同车企需求。
三、战略转型：从“地图商”到“Tier1解决方案提供商”
1. 技术整合与生态构建四维图新通过“现金+资产”形式投资鉴智机器人，成为其第一大股东，整合双平台软硬件能力，推出基于征程6系列芯片的辅助驾驶系统，获多个量产订单。同时，公司与火山引擎、阿里云等伙伴深化合作，构建“地图+数据+硬件+算法+云”的产业协同体系，加速向智能驾驶新型Tier1转型。
2. 全球化布局与合规优势公司依托“采集-脱敏-托管”全链条数据合规体系，开发全球化数据合规解决方案，满足欧盟GDPR等国际标准，为出海车企提供一站式服务。此外，公司智舱业务与长安、北汽蓝谷等车企合作，拓展智能座舱市场，形成“智驾+智舱”双轮驱动。
四、未来展望：智能汽车赛道的长跑者
1. 行业红利释放期临近随着L2+级辅助驾驶渗透率快速提升，高精度地图、数据合规、域控制器等市场需求爆发。民生证券预测，四维图新2025-2027年营业收入将达43.76亿、56.27亿、71.62亿元，对应PS分别为5倍、4倍、3倍，维持“推荐”评级。
2. 风险与挑战并存公司需警惕行业竞争加剧、技术路线变革、政策落地不确定性等风险。例如，自动驾驶技术路线从“单车智能”向“车路云一体化”演进，可能要求公司快速调整产品策略；此外，高研发投入与规模化盈利的平衡仍是长期考验。
结语：在波动中寻找价值锚点
四维图新的A股表现，本质上是市场对智能汽车赛道未来格局的预演。短期业绩波动难掩其技术积累与生态布局的长期价值。作为国内唯一具备全产业链服务能力的智能驾驶解决方案提供商，公司正以“地图为基、数据为核、算法为翼”，在智能汽车的长跑中抢占先机。对于投资者而言，需以更长视角审视其战略转型的成效，而非仅关注短期财报数字的起伏。
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