2025年四季度以来，A股与港股市场进入了典型的震荡调整期。截至12月22日，中证全指累计下跌1.97%，恒生指数跌幅扩大至5.17%，市场避险情绪显著升温。
然而，就在这一调整窗口中，部分基金产品却实现了逆势突围，展现出较强的超额收益能力。
本文通过梳理近三个月涨幅领先的主动权益、被动指数、商品型及QDII四大类基金，以观察当前市场资金动向，捕捉跨年度行情的投资脉络。
01 主动基金：灵活配置下的“精准挖掘”能力
在本次榜单中，主动管理型基金的表现最为亮眼。
（数据来源：Choice）
尤其是业绩排名前十的产品均实现了20%以上的收益，显著跑赢市场。其中，前海开源沪港深乐享生活以32.50%的收益率拔得头筹，其93.94%的高股票仓位与48.72%的单一行业配置，精准把握了结构性机会。
泰信基金成为本次榜单的“双子星”，黄潜轶管理的泰信发展主题混合与泰信现代服务业混合分别以30.35%和29.67%的收益率占据第二、三位，且规模均不足1亿元。这种“迷你”基金在震荡市中展现出明显的阿尔法获取能力。此外，永赢高端装备智选混合发起A以29.30%的收益位居第四，其49.90%的单一行业配置，反映了对行业板块的深度挖掘。
从中不难发现，本季度绩优主动基金呈现出三大共性：一是规模普遍较小，20只上榜基金中仅有3只规模超过10亿元，小规模赋予基金经理更高的调仓自由度；二是仓位策略激进，多数产品股票仓位维持在90%以上，充分体现主动管理的进攻属性；三是行业配置高度集中，科技成长领域成为超额收益的主要来源。这表明在震荡市中，通过精选赛道和个股，主动管理仍能创造显著价值。
02 指数基金：主题投资制胜
指数基金榜单清晰勾勒出当前市场最强劲的主线逻辑——卫星通信产业链。
（数据来源：Choice）
159206.SZ卫星ETF以19.59%的收益率领跑，159583.SZ通信设备ETF紧随其后斩获19.02%收益。值得注意的是，榜单前七名均被卫星通信主题占据，形成明显的“卫星集群”现象。
与此同时，工业有色ETF以13.04%的收益成为榜单中另一亮点，资源品的避险与抗通胀价值开始凸显。
指数基金的表现揭示了一个重要信号：在市场调整期，资金并未离场，而是高度集中于具备政策驱动和技术突破双重逻辑的确定性赛道。卫星互联网作为我国新时期"新基建"的重要组成部分，其产业周期独立于宏观经济波动，成为资金抱团取暖的优选方向。
03 商品型基金：避险需求催生“贵金属盛宴”
商品型基金榜单呈现出鲜明的“金银双骄”格局。
（数据来源：Choice）
国投白银LOF以43.78%的惊人涨幅一枝独秀，远超黄金类品种。
黄金ETF虽然涨幅相对温和（均在13.7%-13.9%区间），但规模数据揭示出强大的资金凝聚力。黄金ETF（518880）规模达到682.64亿元，黄金ETF（159934）规模261.93亿元，黄金基金ETF（518800）规模200.19亿元，三只产品合计规模超过千亿元。这种“大象起舞”的现象表明，在市场不确定性升温的背景下，黄金作为终极避险资产，依然是大资金配置的核心标的。
贵金属板块的全面走强，真实反映了全球宏观环境的不确定性正在持续发酵。
04 QDII基金：全球配置视野下的“生物科技机遇”
QDII榜单为投资者打开了观察全球行业板块的另一扇窗。
（数据来源：Choice）
创金合信全球医药生物股票发起(QDII)C以25.24%的收益率领先，标普生物科技ETF、纳指生物科技ETF等跟踪海外生物科技指数的产品均实现15%以上收益，显著跑赢A股医药板块。这种分化主要源于两方面：其一，海外生物科技产业周期相对独立，受益于前沿技术突破；其二，在全球不确定性上升背景下，医疗健康作为防御性板块的价值凸显。
与此同时，黄金主题QDII虽也取得11%左右收益，但与境内黄金ETF相比存在约2.5个百分点的差距，这主要受汇率、交易时间差及跟踪效率等因素影响。榜单数据显示，尽管A股调整，但全球化配置需求并未减弱，资金通过QDII渠道寻求风险分散和差异化收益来源的意愿依然强烈。
05 榜单背后的共性逻辑与跨年行情前瞻
综合四大榜单，我们可以提炼出当前市场的核心投资逻辑：
第一，“科技成长”仍是主线灵魂。 无论是主动基金的持仓，还是指数基金的赛道选择，卫星通信、数字经济、高端装备等科技成长方向始终是超额收益的来源。这预示着2026年，在政策持续支持“新质生产力”发展的背景下，具备独立产业逻辑的科技成长股可能仍将是市场主线。
第二，“避险防御”需求持续升温。 贵金属的全面上涨、医疗生物的配置价值、以及工业有色的抗通胀属性，均反映资金对确定性的高度渴望。展望2026年，美联储政策路径、地缘局势等不确定性因素仍存，避险资产在组合中的配置价值将持续提升。
第三，“结构化行情”特征愈发极致。 上榜基金普遍呈现高度集中的持仓特征，或集中于单一赛道，或专注于特定品种。这种“要么不出手，出手必重仓”的风格，预示未来市场机会将更多呈现为结构性、主题性特征，全面牛市的可能性较低。
基金和指数梳理不构成投资推荐，基金过往业绩不预示未来表现。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己投资思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。市场有风险，投资须谨慎。
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